银行理财卖不动了！业内：巨变才刚刚开始

导读：一边是股市火热，另外一边是银行理财出现“活久见式”亏损，银行理财搬家的情况情况越发明显。

央行数据显示，7月份人民币存款增加803亿元，同比少增5617亿元。业内人士对此分析认为，固收类理财产品出现亏损对居民的投资偏好产生的影响可能才刚刚开始。

来 源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）

记 者丨叶麦穗

编 辑丨曾芳 黎雨桐

A股市场成交量持续放大，赚钱效应较为明显， 银行理财搬家的情况越发明显。

“下半年固收市场表现较差，以固收产品为主的银行理财也表现不佳，与之对应的则是股市表现红火。因此多数客户表示理财到期后，会转向股市或者权益类基金。因为现在客户咨询，我们也多是推荐基金。”一家股份行的理财经理接受21世纪经济报道记者采访时表示。

活久见！银行理财惊现亏损

此前6月10日，招商银行APP一款理财产品——代销季季开1号近一个月年化已经跌至-4.42%，此外季季开2号成立以来的年化收益为-0.63%。

银行理财收益为负，立刻引起投资人的关注。

普益标准研究员梁传义在当时接受21世纪经济报道记者采访时表示：银行净值型理财产品按照单位“1”来表示产品的初始价格，在产品的存续期管理期间，产品净值将随着产品标的资产的价格波动而波动。近期，市场对未来经济的预期以及央行在公开市场的操作影响，导致主要标的资产的价格出现一定幅度下降，净值型理财产品的净值亦出现下降，即出现“负年化收益”。

梁传义还表示，银行净值型理财产品出现“负年化收益”的情况是根据理财产品信息披露要求所披露的数据。理财产品需要按照产品类型的不同，分别在一定的时间周期内定期披露产品净值，如果在周期内，产品投资标的资产的价格出现波动，则理财产品所披露的净值出现波动。

当时一家城商行的负责人也告诉21世纪经济报道记者：自资管新规以后，银行理财加速净值化转型，部分银行理财产品发行了对标公募债基的净值型产品，整体风险收益特性可参考公募债基。由于近期债券市场利率波动较大，5月以来债基出现了快速下跌，全市场债券型开放基金平均月跌幅达1.08%，因而银行理财产品出现负收益的情况也反映了近期的市场走势。

影响才刚刚开始

“想留住客户真是太难了。”一线银行业务人员体会到，由于近期理财产品出现集体浮亏，不少客户表示到期赎回后就不会再买了，而是打算投向股市和基金。对于银行而言，实际上，客户的流失相比收益率下滑，压力更大。而多重线索显示，银行理财资金正在搬家。

近日，中国人民银行公布了7月份金融数据，数据显示，7月份人民币存款增加803亿元，同比少增5617亿元。

其中，住户存款减少7195亿元，非金融企业存款减少1.55万亿元，财政性存款增加4872亿元，非银行业金融机构存款增加1.8万亿元并创下5年来新高。

业内人士对此分析认为，固收类理财产品出现亏损对居民的投资偏好产生的影响可能才刚刚开始。

一位投资者坦言：“此前，银行理财产品在资产配置中扮演的是平滑风险的角色，既然不再保本保收益了，那还不如挪一部分到股市搏一下，或者干脆改为购买保本的存款类产品。”

中国民生银行首席研究员温彬在接受采访时表示，存款少增现象可能会在每年4月份或7月份表现比较明显。对于今年7月存款少增的现象，温彬认为，主要是因为在季度初月，居民和企业存款通常转为表外理财，再叠加股市回暖、基金发行规模加大，分流了居民和企业存款。

中山证券表示，非银机构主要包含保险、券商、基金、信托等金融机构所吸纳的存款，而7月非银存款增长创新高的原因主要包含股市有上扬趋势，大量资金流入股市，带动基金行业吸纳存款能力增加。

根据不完全统计， 年内百亿级规模的权益基金也达到22只。

股债平衡型产品取代银行理财

“以前我们行基金的销量比较少，好的时候十几个亿，差的时候甚至不到一个亿，但今年的情况很特殊，此前有只基金，仅我们行发行的规模超过30个亿。” 一家城商行的市场部的负责人表示。

他告诉记者，目前银行理财产品的年化收益都在3%左右，已经丧失了吸引力。因此近期来咨询基金业务的客户特别多。特别是今年基金赚钱的效应明显，已经有基金今年的收益实现翻倍，因此两者一比较，银行理财更是门前冷落鞍马稀。

具体到对基金的选择，多位理财经理表示，会力推新基金。因为目前市场出现轮动，此前的热门板块出现明显的调整，而一些低估值的板块如农业、金融等则开始跃跃欲试，新基金仓位更为灵活，可以投向更为热门的方向。

此外随着市场出现明显调整，股债平衡型产品重出江湖，近期正在发行的股债混混基金达到76只（A、C类分别计算）。如8月28日起，易方达基金将推出易方达磐固六个月持有期混合基金，拟任基金经理张清华近期表示，对投资者来说，应对波动的有效方式应立足长远，坚守大类资产的长期配置逻辑。

由于国内资本市场的历史波动性较大，各资产的年度收益差异也比较大。对此，张清华认为，做混合资产或资产配置，本质上是给普通个人投资者做一定的资产选择。简单来说就是，在配置股票、债券的基础上，还可以做一些商品、货币的配置。

张清华分析称：“以目前市场上较受关注的‘固收+’、理财替代为例，本质上来说，它们是通过多资产配比，平衡单一资产的波动。这对个人投资者来说非常有意义，一方面能降低净值的波动性，另一方面能提高基金的持有体验，这是大类资产配置的优势。”

张清华进一步表示，资产配置的作用是使收益率的分布更加均匀，整体来看，因为有各种资产，风险调整后的收益更高，收益率的波动性会降低。如果能做得更好，在里面做一定的资产选择，通俗来说就是择时，如在股和债之间做性价比的比较，这样的话复合收益率并不比单一资产低，甚至可能更高。可能某一年混合资产的业绩比不过单一资产，但长期来看性价比更高。