衰退担忧吓坏美股，投资避险资产是更好的选择吗？

上周，美国经济即将衰退的担忧引发了大规模的股市抛售。近期的疲软经济数据促使投资者转向避险资产。

投资者开始考虑，是否该在市场“重大轮动”时，买入市场的防御性板块。

上周五，美国股市全面下跌，原因是令人意外的7月就业报告显示就业市场疲软，引发了人们对美联储的货币紧缩周期可能导致衰退的担忧。一批令人失望的科技公司财报也拖累了市场情绪。

科技股为主的纳斯达克进入修正区间。根据道琼斯市场数据，修正通常发生在一项证券从最近的高点下跌至少10%但不超过20%的情况下。下跌20%则进入熊市。

上周，标普500下跌2.1%，创下自四月初以来的最大单周跌幅，而道琼斯也下跌2.1%，为两个月多以来最差的一周表现。

理论上，为了保护投资组合免受经济放缓的影响，投资者会考虑从大型科技股转向市场中的防御性股票。防御性股票通常被认为能够在经济状况无论好坏的情况下提供稳定的股息和收益。

然而，分析师指出，由于预计整个夏季市场的波动性较大，转向“更安全的股票板块”对投资者的收益可能非常有限。

桑德斯·莫里斯公司的董事长乔治·鲍尔表示：“七月，我们看到资金从被高估的科技股流向更广泛的市场，但过去几天，这种流动涉及到所有领域，而不仅仅是从七大科技股中撤出。”他补充道，“进入更安全的板块的好处不大，但在更具波动性的领域仍有风险。”

尽管如此，当大科技公司和七月轮动交易的受益者——小盘股遭遇重创时，一些股票市场的防御性板块在本周表现出色。

根据FactSet的数据，本周，标准普尔500指数的公用事业板块是大盘基准指数中表现最好的板块，上涨了4.3%；医疗保健和消费必需品板块分别上涨了0.7%和1.2%。相比之下，科技相关的消费非必需品和信息技术板块在同一时期下跌超过4%。小盘股罗素2000指数（RUT）下跌6.7%，经历了自2023年3月以来最糟糕的一周。

鲍尔说，“有些板块表现优于科技股，但并不强劲——只是相对较好。”他建议投资者在10月之前躲避到美国政府债券市场，因为股票市场的波动性可能会增加。

“如果未来几个月有缓解性反弹，你也不会错过太多。”他说。投资者可能希望通过寻找更安全、更强劲的板块来跑赢市场，但“强劲”是相对的，并不一定意味着“有利可图”。

衰退担忧和对美联储可能犯错的担忧导致本周投资者涌向避险资产，如美国国债或黄金。根据道琼斯市场数据，2年期美国国债收益率——与价格反向波动——周五下跌29.2个基点至3.871%，创下自2023年5月以来的最低水平。

然而，衰退担忧吓坏美股，投资避险资产是更好的选择吗？一些分析师表示，投资者可能对一系列低于预期的经济数据反应过度，本周的抛售可能被夸大了。

IG北美公司首席执行官兼Tastytrade总裁JJKinahan说：“这看起来像是一个机会，因为人们在抛弃不应被抛弃的东西。”他认为，这更多是对股票价值的全面重新评估。

转向市场的防御性板块并不意味着整体股市会出现反弹。标准普尔500指数中的公用事业板块在大盘指数中的权重为2.5%，是权重最低的板块之一，与消费必需品和能源板块相当。相比之下，科技相关的信息技术、消费非必需品和通信服务板块的总权重接近50%。